Perakende Hissesi İçin Hedef Fiyat 885 TL Oldu

Perakende Hissesi İçin Hedef Fiyat 885 TL Oldu

Şeker Yatırım, Migros Ticaret(MGROS)'in bilançosunu değerlendirdiği bir rapor yayınladı. Yayınlanan raporda MGROS hiseleri için hedef fiyatın yükseltildiği açıklandı. Aracı kurumun analizleri aşağıdaki gibi oldu:

Migros 4Ç25'te TMS-29'a göre RT ort. beklentisi 752mn TL'nin ve bizim beklentimiz 748mn TL'nin %15 üzerinde yıllık %9,3'lük azalışla 864mn TL net kar açıkladı (4Ç24: 952mn TL net kar). Net finansman ve vadeli alım faiz giderleri net karı baskılasa da kuvvetli faaliyet karlılığı ve parasal kazanç 4Ç25'te net kar üzerinde etkili oldu.

TMS-29 etkileri dahil Şirket, yıllık %7,7'lik artışla 105.068mn TL net satış geliri elde etti (4Ç24: 97.573mn TL)

• Hisse Tavsiyesi “AL”
• Hedef Fiyat: 885.00 TL
• Önceki Hedef Fiyat: 850.00 TL
• Getiri Potansiyeli: %42,5

2026 Beklentileri: Migros 2026'da TMS-29 dahil %5-%7'lik reel satış büyümesi, %6-%7 aralığında FAVÖK marjı beklemektedir. Uygulanan faiz oranı ve stoklarda enflasyon düzeltmesi etkileri hariç FAVÖK marjı beklentisi ise %4-%5 aralığında şekillenmektedir. Migros'un 2026 sonu mağaza açma hedefi 180-200 yeni mağaza, yatırım harcaması/satışlar beklentisi %2,5-%3,0 aralığındadır. Operasyonel olarak hem satış gelirleri hem de online faaliyetlerdeki büyümesini takdir ettiğimiz Migros'un yüksek enflasyon ortamında rekabetçi koşullara rağmen FMCG pazar payını artırmasını olumlu buluyoruz. Online kanalları etkin şekilde kullanan Migros'un iştirakleriyle yaratmış olduğu iş kollarının katkılarının artarak devam edeceğini düşünüyoruz. Şirket için hedef fiyatımızı hafif yukarı revize ederek 885,00 TL'ye taşıyor ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Migros'un net nakit pozisyonunu sürdürebilmesinin ve SNA yaratmaya devam etmesinin önemli bir gelişme olduğunun altını çiziyoruz.