ASELS'de Kâr Beklentileri %60 Katladı! Hedef Fiyatı 414,50 TL’ye Yükseldi

ASELS'de Kâr Beklentileri %60 Katladı! Hedef Fiyatı 414,50 TL’ye Yükseldi

Halk Yatırım, Aselsan bilançosunu değerlendirdi. Aselsan, 2025 yılının son çeyreğinde 17,79 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentilerini ikiye katladı. Aracı kurumun açıklamaları aşağıdaki gibi oldu.

Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar. 4Ç25’te Aselsan’ın net karı yıllık bazda %55 artışla 17,79 mlr TL ile kurum beklentimizin ve ortalama piyasa beklentisinin sırasıyla %60 ve %58,5 üzerinde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki sapmada, şirketin bu dönemde beklentimizin aksine net parasal pozisyon kazancı kaydetmesine ek olarak, yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi belirleyici oldu. Geçen yılın aynı döneminde 3,60 mlr TL seviyesinde net parasal pozisyon zararı kaydeden şirket, bu dönemde 2,82 mlr TL tutarında net parasal pozisyon kazancı elde etti. Yatırım faaliyetlerinden gelirler de 4Ç24 döneminde kaydedilen 14,1 mn TL’den, 552,1 mn TL’ye yükseldi. Bu arada, geçen yılın aynı döneminde 683 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydeden kaydeden şirket, bu dönemde 3,52 mlr TL ertelenmiş vergi gideri kaydetti. Aselsan’ın piyasa beklentisini aşan karlılık ve borçlulukta düşüşe işaret eden 4Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini “pozitif” olarak değerlendiriyoruz.

Kurum beklentimize paralel gerçekleşen satış gelirleri. Aselsan’ın satış gelirleri 4Ç25’te yıllık bazda %17,5 reel artış kaydederek 85,61 mlr TL seviyesinde, piyasa beklentisine ve kurum beklentimize paralel gerçekleşti. İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki oranı yıllık bazda 5,83 puan artışla %21,10 seviyesine yükseldi. Diğer yandan, 4Ç25’te $3,87 mlr tutarında yeni sipariş alan şirketin bakiye siparişleri $20,4 mlr’a yükselerek rekor tazeledi (3Ç25: $2,86 mlr, 4Ç24: $1,4 mlr).

Hisse Fiyatı: 309,00 TL

Hedef Fiyat: 414,50 TL

Getiri Potansiyeli: %34

ASELS için 400 TL olan hedef fiyatımızı 414,50 TL olarak revize ediyor ve ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.