Deniz Yatırım %50 Primlenmesini Beklediği GWIND'e Hedef Fiyat Verdi!

Deniz Yatırım, Galata Wind (GWIND) tarafından açıklanan 2025 yılı 4. çeyrek bilançosunu analiz etti ve 'sınırlı olumsuz' değerlendirmesinde bulundu. %50 primlenmesi beklenen GWIND hissesine 40 TL hedef fiyat verildi.

Aracı kurumlardan Deniz Yatırım, Galata Wind Enerji'nin (GWIND) 4. çeyrek döneminde açıkladığı finansal sonuçlarını analiz etti. Kurum, "Sınırlı olumsuz" değerlendirmesinde bulundu. Deniz Yatırım, GWIND hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesi ve getiri potansiyelini duyurdu.

Galata Wind Enerji, 4. çeyrekte 611 milyon TL satış geliri, 380 milyon TL FAVÖK ve 78 milyon TL net kar duyurdu. Aracı kurum, 4Ç25'te parasal kazanç/kayıp kalemi altında 81 milyon TL’lik olumlu etki oluştuğuna dikkat çekti.

Deniz Yatırım'ın Bilançoda Olumlu Gördüğü Detay: FAVÖK marjında yıllık bazda artışı.

Bilançoda Olumsuz Görülen Detaylar: Artan net borç pozisyonu.

Deniz Yatırım'ın GWIND Bilanço Değerlendirmesi

• "Elektrik üretim verileri doğrultusunda yaptığımız hesaplamalar kapsamında, duyurulan operasyonel sonuçları nötr olarak değerlendirirken, süren yatırım süreçlerinin yarattığı finansman gideri ve elektrik fiyatlarının şirket finansallarını desteklemeyecek yönde olması hem hisse performansı hem de finansallar üzerinde olumsuz etki yaratan unsur oluyor."
• "Galata Wind Enerji’nin satış geliri 4. çeyrekte %19 azalarak 611 milyon TL oldu. 2025’te ise satış geliri %5 düşüşle 2.940 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Çeyreklik satış geliri daralmasında hava koşulları etkili olurken, yıl genelindeki düşüşte PTF’nin %17 ve üretimin %9 artmasına rağmen endeksleme oranının %31 olması etkili olmuştur."

• "4. çeyrekte Galata Wind'in mevcut kurulu gücü 354,2 MW seviyesindedir. FAVÖK %16 düşüşle 380 milyon TL seviyesinde, FAVÖK marjı 2,6 puan yükselişle %62,2 seviyesinde gerçekleşti. 2025 yılında ise FAVÖK %6 azalışla 2.012 milyon TL ve FAVÖK marjı %68,4 oldu."

• "Şirket, 80 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (4Ç24: 51 milyon TL net gelir) ve 151 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (4Ç24: 46 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. 2025 yılında net finansman gideri net diğer gelir geçtiğimiz seneye oranla yaklaşık iki kat arttı. Buna karşılık net diğer gelir net diğer gelir kalemi %239 artışla 491 milyon TL olarak gerçekleşti."

• "GWIND, yıllık bazda %69 düşüşle 78 milyon TL net kar duyurdu. Tahminlerimizin altında açıklanan FAVÖK altındaki kalemler net kar tahminimizdeki sapmanın temellerini oluşturdu. 2025’te ise net kar %23 azalışla 78 milyon TL olarak gerçekleşti."

• "Dönem sonu itibariyle şirketin 1.492 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (3Ç25: 1.015 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 4Ç25 dönemi itibariyle 0,7x seviyesindedir. 2025'te GWIND 1,6 milyar TL yatırım harcaması, 900.000-980.000 MWh üretim ve %70-75 aralığında FAVÖK marjı beklemişti. Yılı, 1,6 milyar TL yatırım harcaması ile beklentiler paralelinde tamamlarken 880.937 MWh elektrik üretimi ve %68 FAVÖK marjı gerçekleştirdi."

Galata Wind'in Yatırım Planları

• "2026'da ise yatırım harcamalarını 6,8 milyar TL olarak belirlerken 950.000- 1.000.000 MWh elektrik üretimi ve %65-70 aralığında FAVÖK marjı öngörmekte. "

  1. "Avrupa’da satın alımı tamamlanan güneş ve batarya projelerinin yatırım ve inşaat aşamasına getirilmesi,"

  2. "2022'de lisansı satın alınan ve güncel olarak 16 MWm / 13,6 MWe kurulu gücündeki Alapınar RES santralinin inşaatına 2026 yılı içerisinde başlanması ve santralin yıl sonunda işletmeye alınması,"

  3. "Halihazırda Şirket’in portföyünde bulunan Şah RES’e eklenecek 1 adet 8 MW’lık türbin ile birlikte bu santralin kurulu gücünün 113 MWm/111,8 MWe olması, ek türbinin inşaatına 2026 yılı içerisinde başlanması ve yıl sonunda devreye alınması yönündedir."

Deniz Yatırım GWIND raporunun tamamı için tıklayınız.

Deniz Yatırım GWIND Hissesi Hedef Fiyatı ve Hisse Tavsiyesi!

• "Yatırımları önemli görmekle birlikte 2026 yılı için beklenen yatırım harcamasının modelimizde aşağı yönlü riskler barındırdığını ifade etmek isteriz. Bu sebeple GWIND'e ilişkin hedef fiyat ve öneri değerlendirmemizde olası güncelleme hakkımızı şu aşamada saklı tuttuğumuzu ve ilerleyen günlerde bu yönde adım atabileceğimizi ifade etmek isteriz."
• "Hisse, 2026'nın başlangıcından bu yana BIST 100 endeksinin %3 gerisinde performans sergiledi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 17,0x F/K ve 7,9x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir."

Deniz Yatırım, GWIND hissesi için hedef fiyatını 40 TL olarak açıkladı. GWIND hisse tavsiyesi de AL şeklinde duyuruldu. GWIND getiri potansiyeli de %50 oldu.