Ral GYO İçin Geri Sayım Başladı! RALYH Finansal Yapısını Yeni Arzlarla Güçlendiriyor Mu?

Ral GYO İçin Geri Sayım Başladı! RALYH Finansal Yapısını Yeni Arzlarla Güçlendiriyor Mu?

Pusula Yatırım RALYH toplantı notlarını yayınladı. Aracı kurum şirketin finansal yapısını analiz etti. Analiz aşağıdaki gibi oldu:

Ral Yatırım Holding, 1976 yılında kurulan bir yapı olup halka açık BİSAŞ Tekstil'in dönüşümüyle temelleri atılmış, 2017 yılında mevcut ortaklar tarafından devralınarak merkezi Ankara'ya taşınmış bir yapıdır. Bugün holding bünyesinde enerji, inşaat, taahhüt ve madencilik sektörlerinde faaliyet gösteren, sektör çeşitliliğine sahip bir grup yapısı mevcuttur.  

Şirketin inşaat kanadı, taahhüt ve markalı konut projeleri olarak ikiye ayrılmaktadır. Bugüne kadar 5 binin üzerinde konut tamamlanmış olup, şu anda Ankara, Hatay, Gaziantep ve Kars gibi illerde devam eden 4 binin üzerinde konut projesi bulunmaktadır. Holding, TOKİ ihalelerinde özellikle 1.000 konut ve üzeri büyük ölçekli projelere odaklanarak rekabet avantajı sağlamayı hedeflemektedir. Ayrıca "CentRAL" markası altında Ankara Çay Yolu, Samsun ve İstanbul gibi lokasyonlarda yüksek katma değerli, lüks ofis ve konut projeleri geliştirilmektedir.  

Enerji tarafında, Şanlıurfa Viranşehir'de 2025 yılında devreye alınan 130 MW kapasiteli güneş enerjisi santrali, Türkiye'nin en büyük dördüncü GES projesi olma özelliğini taşımaktadır. Bunun yanı sıra ön lisansları alınan 78 MW'lık rüzgar enerjisi projeleri ve başvuru aşamasındaki ek kapasitelerle enerji portföyünün genişletilmesi planlanmaktadır. Şirket, bu yatırımlarla hem sürdürülebilir gelir yaratmayı hem de inşaat sektöründeki nakit akışını enerji projeleriyle desteklemeyi amaçlamaktadır.  

Madencilik ve sanayi alanında ise Anadolu Mikronize firmasının %25 payına sahip olan grup, bu şirketin 2026 yılı son çeyreği itibarıyla halka arz edilmesini hedeflemektedir. Anadolu Mikronize'nin üretiminin %80'ini ihraç etmesi, grubun döviz bazlı gelir potansiyelini güçlendirmektedir. Holdingin bir diğer önemli iştiraki olan Ral GYO'nun ise 15 Mayıs'a kadar halka arz sürecinin tamamlanması öngörülmektedir.

Finansal yapı incelendiğinde, 2025 yılı itibarıyla şirketin 3,2 milyar TL net kar ve 1,8 milyar TL FAVÖK seviyesine ulaştığı görülmektedir. Şirketin holding bazında banka borcu bulunmazken, mevcut borç yükü yalnızca enerji yatırımlarının finansmanı için kullanılan ve proje gelirleriyle ödenen kredilerden oluşmaktadır. Şirket, öz kaynaklarıyla finanse ettiği projeler ve halka arzlarla finansal yapısını daha da güçlendirerek karlı büyüme vizyonunu sürdürmeyi planlamaktadır.  

Sektördeki rekabet ve ihale stratejisine yönelik sorulan soruya, şirketin özellikle 1.000 konut ve üzerindeki büyük ölçekli ihalelere odaklandığı cevabı verilmiştir. Bu segmentte rakip sayısının 10-15 firma ile sınırlı olduğu, risk iştahı ve iş bitirme belgesi gereklilikleri nedeniyle rekabetin daha kontrollü bir alanda yürütüldüğü belirtilmiştir. Ayrıca tüm makine parkuru ve ekipmanların şirkete ait olmasının maliyet avantajı ve yüksek karlılık sağladığı vurgulanmıştır.

Raporun devamına aracı kurumun sitesinden ulaşabilirsiniz